中国版平准基金浮出水面，A股反攻！内需题材爆发，吃喝板块多股涨停！机构：“中国资产重估”仍在进行时

　　20250408整体复盘日报

　　今日（4月8日），A股强劲反攻！三大指数集体收红，上证指数、创业板指双双收涨超1%。沪深两市全天成交额合计16256.43亿元，较上一日增长378.44亿元。

　　盘面上，随着A股反关税情绪持续发酵，内需题材应声爆发。机构表示房地产止跌回稳对于内需发力意义重大，地产ETF（159707）全天强势，尾盘继续走高场内劲涨4.09%；或受茅台再抛回购计划等因素影响，吃喝板块全天单边上扬，反映吃喝板块整体走势的食品ETF（515710）场内价格大涨3.81%；高股息方向备受青睐，红利低波资产表现不俗，800红利低波ETF（159355）场内价格收涨2.18%。

　　消息面上，今天一早，中国人民银行和中央汇金公司重磅发声。中央汇金明确了自己是资本市场上的“国家队”，发挥着类“平准基金”作用。央行表示，必要时向中央汇金公司提供充足的再贷款支持。有分析指出，汇金负责投资，央行承诺给钱，“中国版平准基金”浮出水面，这有助于缓解市场担忧情绪，提振市场信心。

　　光大证券首席经济学家高瑞东表示，当前市场面临外部风险因素冲击的背景下，汇金公司此次增持将有效凝聚市场共识，推动投资者从短期波动中聚焦长期价值，为资本市场高质量发展注入持久动能。随着市场情绪回升，A股市场有望逐步摆脱短期扰动，回归反映国内经济基本面逐步向好的理性轨道。

　　展望后市，中金公司指出，“对等关税”冲击下，全球贸易体系迎百年变局，全球资产价格也出现较大波动。总体而言，中国资产短期相比全球股市具备韧性，中期机会大于风险，若政策应对得当，市场风险溢价有望继续好转，“中国资产重估”仍在进行时。

　　就具体配置而言，银河证券建议关注三大方面内容，一是安全边际较高的资产；二是看好科技作为中长期主线的配置价值；三是政策提振下的大消费板块。

　　【ETF全知道热点收评】重点聊聊地产、食品和800红利低波等三个板块的交易和基本面情况。

　　一、反关税情绪发酵，地产股尾盘暴走！机构研判：地产对“稳内需”意义重大

　　A股反关税情绪持续发酵，内需题材应声爆发，市场普遍认为地产板块止跌回稳对内需发力意义重大。表征A股龙头地产行情的中证800地产指数暴涨4%，优于大盘跑赢同类。成份股悉数收红，保利发展大涨超7%，中国国贸、陆家嘴涨超5%，新城控股、华发股份、招商蛇口、万科A等多股涨逾3%。

　　热门ETF方面，全市场唯一跟踪中证800地产指数的地产ETF（159707）全天强势，尾盘继续走高场内劲涨4.09%，收复前一日部分跌幅，全天成交额达3771万元，换手率超8%，交投活跃。值得注意的是， 近期资金频繁布局地产板块，地产ETF（159707）近五日有四日获资金净流入。

　　从市场来看，机构普遍认为在关税冲击下，内需有望进一步发力，地产止跌回稳意义重大。

　　华源证券认为，为应对“对等关税”对经济增长驱动力结构带来的不确定性，我国有望在内需方面进一步发力，而据中国城镇居民家庭资产负债情况调查，我国家庭资产中，住房占比59.1%，商铺占比6.8%，合计占比达65.9%，我们认为，房地产止跌回稳对于内需发力意义重大，预计后续地产供需两端有望获得进一步政策端支持，并且预计后续收储及城改等政策在地方层面也有望加速落地推进。

　　天风证券也明确表示，出口波动背景下亟待“稳内需”，地产自身稳定对内需影响显著，而房价企稳对居民财富效应的预期改善将利好其他消费，是“稳内需”的关键。2024年“926”政治局会议提出“稳住楼市股市”，两会政府工作报告首次把“稳住楼市股市”写进总体要求，“稳地产”政策思路连贯，其重要性在当前经济周期仍在持续提升。

　　展望后市，天风证券表示，2024Q4以来地产“止跌企稳”成效初显，但2025Q1仍面临边际波动，当前背景下政策具备提前发力必要，不排除国内通过降准降息和产业政策等对冲外部压力，建议关注Q2政策窗口。地产基本面拐点或将近，增量政策预期持续。交易端，市场“底部共识”增强，“短线政策博弈+中长期估值修复”逻辑更加顺畅。

　　布局市场央国企及优质房企，建议重点关注地产ETF（159707）。资料显示，地产ETF（159707）跟踪中证800地产指数，汇集市场13只头部优质房企，在投资方向上具有明显的头部集中度优势，前十大成份股权重超9成，央国企含量高！在行业出清大背景下，龙头地产或更具弹性！

　　二、茅台再抛回购计划引爆市场，消费反攻号角吹响！机构：外部风险加剧下食饮配置价值彰显

　　吃喝板块今日强势反攻，反映吃喝板块整体走势的食品ETF（515710）全天几乎单边上扬，截至收盘，场内价格涨3.81%。

　　成份股方面，白酒龙头、大众品集体上探。大众品方面，截至收盘，莲花控股、盐津铺子、三全食品三股涨停。白酒方面，顺鑫农业飙涨超9%，五粮液收涨3.14%，贵州茅台收涨3%，泸州老窖、舍得酒业、酒鬼酒等多股收涨超2%。

　　消息面上，白酒龙头贵州茅台今日早间公告，截至4月7日，公司已累计回购股份131.59万股，占公司总股本的比例为0.1048%，累计支付金额为19.48亿元。对于此次回购后续情况，贵州茅台表示，将按照回购金额上限，尽快完成剩余约40.5亿元的回购及股份注销程序。同时，公司已着手起草新一轮回购股份方案，公司控股股东中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司已着手起草增持方案。

　　值得注意的是，茅台在这一轮回购还在进行当中的时候，就提前官宣了将继续进行新一轮回购。有分析指出，此举表明茅台对自身价值的认可，虽然当前回购规模有限，但此举作为公司提振市场信心的关键动作，已向市场传递了积极信号。

　　东海证券表示，在全球贸易摩擦升级的背景下，市场防御情绪提升，内需配置价值凸显。在外部不确定加剧的情况下，重视政策端对内需的支持力度。白酒板块处于底部区间，期待后续政策持续加码带动白酒需求修复。

　　展望后市，中信建投指出，关税等外部风险加剧，食饮作为典型的内需板块，配置价值彰显。重要会议提出要大力提振消费，使内需成为拉动经济增长的主动力和稳定锚。高层发布《提振消费专项行动方案》，全方位指引消费复苏，重点看好白酒、低度酒、餐饮链细分龙头、休闲零食等四个板块。

　　国元证券表示，白酒方面，虽然行业整体处于库存消化期，但上市白酒企业群体已从过去多轮白酒周期中积累了丰富经验，控货挺价动作坚定，建议重点关注全国高端酒企以及区域高势能酒企板块、边际有望改善标的；大众品方面，性价比趋势仍处于强势阶段，必选消费成为稳固基石，当前或可重点关注软饮料板块、乳制品板块及高股息低估值标的等。

　　三、“中国版平准基金”、险资放开入市…稳市场大招频出，红利低波机会如何？

　　在一系列“稳市场”政策激励下，今日A股迎来反弹，红利低波资产表现不俗。截至收盘，场内唯一的800红利低波ETF（159355）场内价格大涨2.18%。在海外不确定性影响下，机构提示阶段配置上需要“以稳为主”，红利低波风格有望乘风再起。

　　中长期资金入市推升红利低波风格回归

　　中央汇金、国新、诚通等三大国家队集体加仓、“中国版平准基金”强信号，以及优化险资政策等稳市场大招频出，高股息低波动的红利资产是中长期资金配置的重点方向，有望带动红利风格升温。

　　中央汇金亮明身份，“中国版平准基金”来了

　　一早，中央汇金明确自己是资本市场上的“国家队”，发挥着类“平准基金”作用。央行随之表示，必要时向中央汇金提供充足的再贷款支持。这意味着“中国版平准基金”后续资金储备充足，后续预计会有更多增量资金进场。

　　险资权益配置上限放开，入市“弹药”充足

　　国家金融监督管理总局近日印发《关于调整保险资金权益类资产监督比例有关事项的通知》，其中最值得关注度的是，放宽偿付能力充足的保险公司在权益资产配置比例上的限制，最高可达总资产的50%。

　　根据机构测算，有超过29家公司可以增加权益类资产配置比例，预计可以为市场带来约1万亿元至1.2万亿元的增量资金。

　　红利低波资产股息率重回高性价比区间

　　伴随着市场风格切换，红利低波资产的股息率重回高性价比区间。截至4月8日，800红利低波ETF（159355）跟踪的中证800红利低波动指数股息率为5.23%，较10年期国债收益率1.63%超额3.6%。

　　从历史表现看，红利低波资产能跨越牛熊，尤其在震荡市中优势突出。截至2024年末的近3年，中证A500指数、沪深300指数跌幅均超20%，而中证800红利低波动指数同期累计上涨26.59%。

　　注：中证800红利低波动指数近5个完整年度涨跌幅为：2024年，21.70%；2023年，8.53%；2022年，-5.04%；2021年，19.68%；2020年，0.99%。指数过往业绩不预示未来表现。

　　公开资料显示，目前市场上跟踪800红利低波指数的ETF仅有1只——800红利低波ETF（159355），该基金设置了“季度评估分红”*机制，每季度最后1个交易日对基金相对标的指数的超额收益率进行评价，当超额收益率大于0.5%时，将进行收益分配，收益分配比例不低于超额收益率的60%。也即满足条件下，季季强制分红，一年最多可以分红4次，致力于提升投资人的持有体验。

　　*注：根据华宝中证800红利低波动交易型开放式指数证券投资基金合同，基金管理人每季度最后一个交易日对基金相对标的指数的超额收益率进行评价；计算基金份额净值增长率、标的指数累计增长率、超额收益率。其中，超额收益率按以下方式确定：超额收益率=基金份额净值增长率-标的指数累计增长率； 当超额收益率大于0.5%时，本基金将进行收益分配，收益分配比例不低于超额收益率的60%，基金管理人将在次季度起的15个工作日内拟定收益分配方案；当超额收益率小于或等于0.5%时，本基金将不进行收益分配。分红条款具体内容以基金合同为准。

　　场外投资者则可以通过联接基金布局：联接A 023321；联接C 023322。

　　图片、数据来源：沪深交易所、Wind等，截至2025.4.8。

　　风险提示：食品ETF被动跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2012.4.11；地产ETF被动跟踪中证800地产指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2012.12.21；800红利低波ETF被动跟踪800红利低波指数，该指数基日为2013.12.31，发布于2024.5.21。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，食品ETF、地产ETF、800红利低波ETF风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。